Wiadomości

Chiny: Nowy raport HSBC – ponowne spowolnienie gospodarki

Dziś nad ranem HSBC i Markit Economics opublikowały wstępne lutowe dane PMI dla chińskiego sektora przemysłowego, które wskazują na mniejsze tempo poprawy warunków w sektorze. Wstępny odczyt głównego wskaźnika PMI ukształtował się na najniższym poziomie od 4 miesięcy (50,4 w porównaniu do 52,3 w styczniu 2013).

Komentując wstępne dane PMI dla chińskiego sektora przemysłowego, Hongbin Qu, główny ekonomista HSBC ds. Chin, powiedział:
"Chińska gospodarka w dalszym ciągu jest na drodze do stopniowego ożywienia. Mimo umiarkowanie dobrego wstępnego odczytu PMI w lutym, indeks odnotował wartość powyżej krytycznej linii 50 punktów czwarty miesiąc z rzędu. Fundamenty ożywienia chińskiej gospodarki pozostają nienaruszone, na co wskazuje dalszy wzrost zatrudnienia i ostatnie odbicie wzrostu aktywności kredytowej".

Nie śmiem polemizować z głównym ekonomistą HSBC, ale…

1. Styczeń był miesiącem szczególnego wysiłku firm chińskich pragnących zakończyć prace nad przyjętymi zamówieniami przed rozpoczęciem się Chińskiego Nowego Roku. Przed świętami robotnicy opuszczają fabryki, do których często już nie wracają po noworocznej przerwie.

2. Wzrost zatrudnienia w lutym jest oczywisty. Po świętach ludzie się zatrudniają w nowych miejscach pracy, w starych niekoniecznie dokonano odpowiednich korekt dotyczących stanów osobowych. Gdyby wzrost zatrudnienia był znaczący nie mielibyśmy do czynienia z powszechnym brakiem rok do pracy w Chinach Wschodnich i Centralnych.

3. O fundamentach ożywienia porozmawiajmy w marcu. Jeśli w marcu PMI dla Chin utrzyma się powyżej 50 punktów to pan Qu ma rację. Jeśli nie, to rację miałem niestety ja.

Zasadniczym elementem chińskiej gospodarki jest sezonowość produkcji w każdej z branż. Eksport wciąż stanowi o sile tej ekonomiki. Dlatego też należy przyglądać się z uwagą okresom typowego (pod kątem historycznym) okresu przyjmowania zleceń od klientów zagranicznych. Marzec i kwiecień były zazwyczaj miesiącami przygotowań do produkcji, które uruchamiano po 7 maja, aby zakończyć je przed końcem czerwca i dostarczyć do miejsc przeznaczenia na przełomie lipca oraz sierpnia. Miesiąc podczas którego trwa Spring Festival nie może być w żaden sposób miarodajny. Dwa tygodnie wakacji o ciężarze gatunkowym naszego Bożego Narodzenia. O wiele bardziej interesują mnie dane marcowe, na które trzeba poczekać. Na ich podstawie można próbować wyciągać jakieś wnioski. Daleki byłbym jednak od mówieniu o fundamentach. Bardzo daleki.

 

Źródło: HSBC Bank Polska S.A.

Twierdza Chiny Twierdza Chiny

Leszek Ślazyk

(rocznik 1967), politolog, publicysta, przedsiębiorca, ekspert do spraw Chin; od 1994 roku związany zawodowo z Chinami, twórca portalu www.chiny24.com.

Related Articles

Back to top button